2019年3月15日，美国Cree公司宣布将旗下LED照明部门(Cree Lighting)以3.1亿美元出售给美国Ideal Industries公司。Cree出售的业务包括用于商业的LED照明灯具和企业照明解决方案。通过此次业务剥离，Cree公司继续专注化合物半导体射频和功率应用市场，满足5G通信和新能源汽车的市场需求。
一、Cree出售LED照明业务的背景和原因
(一)LED照明市场已成为竞争红海
一方面，LED照明不再是技术竞争高地。2014年的诺贝尔奖物理学奖颁给了赤崎勇、天野浩和中村修三位科学家，以表彰他们发明了用于照明的蓝色发光二极管(LED)。氮化镓(GaN)材料的突破使得LED成为改变人类照明方式的一次革命。蓝光LED发明后的20余年里，LED灯的性价比不断提高，甚至遵循着类似“摩尔定律”的“海茨法则”。当前LED照明的成本已下降了90%以上，发光效率提升了30倍，使得LED的性能和成本已完全满足照明需求，替代性光源市场渗透率接近50%。LED灯已从技术竞争的高地转为成熟的通用大宗商品。
另一方面，成本控制和市场开拓成为LED照明企业发展的核心竞争力。LED制造环节趋向标准化和通用化，附加价值越来越低。通用电气、欧司朗、飞利浦等国际传统照明龙头企业纷纷出售和剥离LED照明业务。加之龙头企业早期布局的核心发明专利逐渐脱离保护年限，掌握芯片制造产能和强大应用市场的中国LED企业成为行业的主力。三安光电、华灿光电、木林森、欧普照明等成为代表企业。根据CSA的数据，2018年我国半导体照明总体产值超过7000亿元，芯片产能超过1200万片/月(折合4英寸)。
(二)Cree在半导体照明市场风光不再
Cree公司曾是LED技术进步的领头羊。依托SiC材料领域的优势，Cree以独有的“SiC衬底LED”技术路线，屡屡打破LED照明的发光效率纪录。Cree于2015年将LED发光效率提升至303lm/W，打破了其在2013年创下的276lm/W的纪录。然而，100-200lm/W的光效已能满足大部分照明场景需求，高发光效率并不能继续提升产品附加值。加之基于“蓝宝石衬底LED”技术路线的LED制造成本持续下跌，Cree在LED市场的竞争优势日益弱化。公司照明业务收入近三年来下滑了近40%。2017年，Cree选择与国内三安光电公司成立合资公司，变相让出了中低功率LED市场。
图1 2016-2019财年Cree公司营业收入(单位：百万美元)
数据来源：公司财报，赛迪智库整理和预测
(三)新兴应用市场驱动化合物半导体产业成长
除了具有出色的发光性能，化合物半导体相对Si器件还具有开关速度快、耐电压高、散热好等特点，在射频和功率器件领域拥有更优异的性能。
在新能源汽车中，使用SiC功率器件可以使充电装置体积缩小80%、重量减轻60%、能量损耗降低25%。特斯拉的Model 3车型中已采用SiC MOSFET作为逆变器的开关器件，替代IGBT器件。在移动通信基站中，使用GaN射频器件可以满足更高通信频段下的通信效率，使每座基站可覆盖的用户提升2倍，单用户的数据传输速率提升10倍。华为公司在4G通信基站中已开始批量使用GaN射频器件，替代LDMOS器件。此外在光伏、风能、家电等应用市场，SiC和GaN器件也有替代市场空间。
2018年，全球SiC功率器件市场规模约为4.5亿美元，全球GaN射频器件市场规模约为5亿美元，5年后的市场规模有望分别达到20亿美元和10亿美元。
(四)Cree计划专注发展化合物半导体业务
Cree公司成立于1987年，早期的技术来源自美国北卡州立大学。Cree于1991年发布了第一片商用的SiC衬底材料，于1998年推出了首个工业用的GaN-on-SiC射频器件。Cree于2002年发布全球首个商用的SiC功率器件，于2011年发布全球首个SiC MOSFET功率器件。2000年，Cree收购GaN器件企业Nitres，2004年收购ATMI公司的GaN衬底和外延业务部门，2006年收购SiC衬底企业Intrinsic Semiconductor。
2015年9月，Cree公司将旗下功率和射频部门(Power & RF)分拆为独立的“Wolfspeed”公司。新成立后的Wolfspeed公司是全球最大的SiC衬底材料供应商，是美国军用雷达可靠的GaN射频器件供应商和全球前三大的SiC功率器件企业。预计2019年，Wolfspeed公司的销售额将达到5.9亿美元，是2015年分拆时的3.3倍。
图2 2016-2019财年Wolfspeed公司营业收入(单位：百万美元)
数据来源：公司财报，赛迪智库整理和预测
